공매도 금지 효과와 주가 영향(2008년 금융위기 사례)

안녕하십니까 주식 소개해주는 남자 주소남입니다. 지난주 금요일 증시 충격이 아직도 가시지 않았지만, 금융통화위원회가 공매도 한시적 금지 등 대안책을 내 놓으면서, 공매도 금지 효과나 주가에 주는 영향에 대해 궁금하신 분들이 많은 것 같습니다.

 

우리나라에서 이번 처럼 한시적 공매도 금지를 시행한 것은 2008년 금융위기 당시와 2011년 유럽재정위기 당시 두 차례인데, 이 당시 지수 차트를 보고 공매도 금지가 증시에 어떤 효과와 영향이 있는지 알아보도록 하겠습니다.

 

 

우선 이번 공매도 금지는 2020년 3월 16일부터 9월 15일까지 6개월간 시행됩니다. 기존 공매도 과열종목 지정요건을 완화해 공매도를 줄이겠다고 했지만, 이는 며칠만에 실패로 돌아갔고, 결국 2020년 3월 13일 역대급 증시 폭락 뒤 정부는 코스피와 코스닥, 코넥스 시장 상장 종목들에 대한 공매도를 일시적으로 금지시켰습니다.

 

 

우리나라는 2008년 글로벌 금융위기와 2011년 유럽 재정위기 당시 이번처럼 공매도 한시적 금지가 두 차례 시행된 적이 있는데, 아래 표를 보고, 당시 증시를 살펴보도록 하겠습니다.

 

공매도 금지 조치

 

기간	비금융주	금융주
2008.10.01 ~ 2009.05.31	금지(8개월)	금지(약5년간)
2009.06.01 ~ 2011.08.09	허용
2011.08.10 ~ 2011.11.09	금지(3개월)
2011.11.10 ~ 2013.11.13	허용
2013.11.14 ~ 2020.3.13	허용	허용
2020.03.16 ~ 2020.09.15	금지(6개월)	금지(6개월)

 

 

2008년 글로벌 금융위기

 

2008년 글로벌 금융위기 직전 외국인 공매도가 전체 물량의 90%를 넘어 공매도 거래대금만 33조원을 넘게 되었고, 결국 금융당국은 금융위기 직후인 2008년 10월부터 2013년 11월까지 5년간 금융주에 대한 공매도를 전면 금지했습니다.

 

이와 함께 비금융주에 대한 공매도는 2008년 10월부터 8개월인 5월까지 전면 금지되었습니다.

 

<2008년 금융위기 당시 코스피지수 차트>

 

2008년 금융위기 당시 10월 한 달동안 전 달 대비 최고 -38.39% 가량 지수가 폭락하면서 이후 10월부터 공매도가 한시적으로 8개월간 금지 된 적이 있습니다.

 

당시 공매도 한시적 금지 이후 지수는 서서히 회복했고, 공매도 금지 조치가 해제된 이후에도 지수는 다행히 회복을 보였습니다.

 

당시 공매도가 한시적으로 금지되었을 때, 코스피지수는 약 25% 가량 상승했습니다.

 

<2008년 금융위기 당시 코스닥지수 차트>

 

2008년 금융위기 당시 코스닥 지수는 보면 2008년 초부터 10월까지 지수가 52%가량 폭락하면서 증시 패닉이 왔었고, 이후 8개월 동안 공매도를 금지시키면서 당시 71% 가량 지수가 상승해 하락분을 어느 정도는 회복했습니다.

 

2011년 유럽 재정위기

 

<2011년 유럽재정위기 당시 코스피지수 차트>

 

2011년 유럽 재정위기 당시 우리나라는 8월 10일부터 11월 09일까지 3개월간 공매도를 금지시켰습니다.

 

당시 유럽 재정위기로 인해 코스피지수가 단기간 30% 이상 폭락했고, 공매도 금지를 시행한 이후에는 저점 1677포인트 쯤에서 1800 중반대까지 약 200포인트 가량 지수가 반등에 성공했습니다.

 

 

<2011년 유럽재정위기 당시 코스닥지수 차트>

 

2011년 유럽 재정위기 당시 코스닥지수도 최고 545.06 포인트에서 404.55포인트까지 20% 넘는 폭락을 단기간 보여주자 금융당국이 공매도 금지를 3개월간 시행하여 지수가 다시 반등에 성공했습니다.

 

공매도 금지는 아무래도 매도 행위 자체를 금지하는 제도이기 때문에 공매도 금지 효과는 주가 하락을 막는데 탁월한 제도임은 분명합니다.

 

이번에도 공매도 금지 효과는 지수 반등으로 이어질 가능성은 있지만, 아무래도 지난 2008년 금융위기 당시와 2011년 유럽재정위기 당시와는 여러 복합적인 상황이 얽혀있기 때문에, 당시와 비슷한 증시 상승을 기대하되, 막연한 증시 상승을 기대할 수는 없습니다.

 

 

 

2008년 금융위기 사례를 돌아보면 공매도 금지 효과는 증시에 분명 효과가 있습니다. 당장 월요일만 생각하더라도 미국 증시가 +9%대 상승 마감했고, 유럽 주요 증시들도 크게 상승했기 때문에, 우선 공매도 금지 효과가 빠르게 나타날 수는 있으나, 역시 변동성이 큰 장이기에 유의해야 합니다.

 

개인적인 바램으로는 이번 코로나 사태가 우리나라 뿐만 아니라 해외 확산추세도 멈추어 빠르게 종식되길 바라는 마음이지만, 만에 하나 해외 확산이 최악의 상황으로 치닫는다면, 이번 공매도 금지 효과도 제한적일 수 있다는 것이 의견입니다.

 

물론, 해외 코로나 사태가 크게 번지지 않고, 금융시장이 버틸만한 선 안에서 통제가 된다면 최근 급락에 대한 어느 정도 반등은 기대해 볼 수 있는 만큼 공매도 금지 효과나 영향은 기대해 볼 수 있기 때문에, 최근 증시 급락에 대한 어느 정도 반등이 나오기를 기대해 봅니다.

 

♥♥♥함께 보면 도움되는 자료♥♥♥

주소남_ 주식 소개해주는 남자

주식 테마주 완벽 정리 1.3Ver - 주식 소개해주는 남자 주소남

 

11월 공모주 청약 일정 총정리(LS머트리얼즈 외 21종목)

주식투자 가이드북

 

공매도 한시적 금지 가능성 ↑ 잔고 상위 종목 정리

 

공매도 잔고 순위 TOP50(공매도 금지 수혜주) - 주식 소개해주는 남자 주소남