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인카금융서비스 상장 공모가 넘길까

by 주소남 2022. 2. 16.

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    2월 16일은 코스닥 시장에 법인보험대리점(GA) 업체인 인카금융서비스(211050) 주식의 이전 상장일 입니다.

    인카금융서비스는 어떤 기업이고, 수요예측과 공모청약 경쟁률 등을 바탕으로 공모주 상장일, 공모가를 넘어설 수 있을지 종합적으로 체크해 보도록 하겠습니다.

     

    인카금융서비스(211050)는 어떤 기업?

     

    인카금융서비스는 법인보험대리점(GA)으로 여러 보험사가 판매하는 금융상품을 비교, 분석하여 소비자에게 적합한 상품을 찾아 판매하는 국내 대표 GA입니다.

    지난해 말 기준 지점 592개와 설계사 11,113명을 보유하고 있는데 한화생명금융서비스, GA코리아, 글로벌금융판매에 이어 네 번째로 설계사 수가 많습니다.

     

    규모가 크다는 점과 더불어 실적이 가파르게 성장하고 있고, 코스닥 입성에 성공하면 2020년 코스피에 상장한 에이플러스에셋에 이어 GA 업계 두 번째 상장사가 됩니다.

     

    인카금융서비스 관련주는 있을까

    인카금융서비스 지분구조상 관련주는 없습니다. 인카금융서비스는 금융 관련주, 보험 관련주 등으로 움직일 가능성이 있습니다.

     

    인카금융서비스 실적(재무제표)

    인카금융서비스 실적을 살펴보면 2020년 매출은 3,010억원, 영업이익은 약 146억원으로 2017~2020년 연평균 매출 성장률은 26%입니다.

     

    지난해 3분기까지 매출은 약 2,338억원, 영업이익은 약 157억원으로 2020년 영업이익을 이미 뛰어넘었습니다. 인카금융서비스의 영업이익률도 업계 상위권입니다.

     

    인카금융서비스 공모와 공모가

    인카금융서비스는 이번 상장 공모로 총 879,800주를 공모하는데, 이 중 68.2%인 60만주를 신주모집으로 공모하고, 31.8%인 279,800주를 구주매출로 공모합니다.

     

    인카금융서비스 공모가는 18,000원으로 확정되었는데, 공모가 산정 과정이었던 수요예측 과정을 살펴보도록 하겠습니다.

     

    인카금융서비스 수요예측 결과

    인카금융서비스는 지난 1월 24일부터 25일까지 이틀간 267곳의 국내외 기관투자자가 참여한 수요예측에서 13.69대 1의 수요예측 경쟁률을 기록했습니다.

     

    수요예측에 참여한 267곳 중 단 4곳만이 인카금융서비스 측이 제시한 공모가 밴드(23,000 ~ 27,000원) 상단 초과로 공모가를 적어냈고, 17곳이 공모가 밴드 상위 75% 초과 ~ 100% 이하를 적어냈습니다.

    반면 231곳이 공모가 밴드하단 미만으로 공모가를 적어내면서 인카금융서비스 수요예측은 사실상 흥행에는 실패했습니다.

     

    결국 인카금융서비스 공모가는 공모가 밴드 최하단에도 미치지 못하는 18,000원으로 조정되었고, 2월 7일부터 8일까지 공모주 청약을 진행했습니다.

     

    인카금융서비스 공모 청약 경쟁률

    인카금융서비스는 이번 이전 상장 공모주 879,800주 가운데, 9.45%인 83,100주를 우리사주조합에, 65.55%인 576,750주를 기관투자자에게, 25%인 219,950주를 일반투자자에게 최초 배정했고, 이대로 최종 배정 및 납입까지 완료되어 상장일을 앞두고 있습니다.

     

    지난 2월 7일부터 8일까지 진행된 인카금융서비스 일반투자자 공모주 청약에서 25.29대1(비례 51대1)의 공모주 청약 경쟁률을 기록했습니다.

    공모주 청약 당시 코넥스에서 거래되는 인카금융서비스 주가가 공모가 대비 큰 차이를 보이지 않았고, 굳이 일반청약에서 메리트를 느끼지 못해 공모주 청약 경쟁률이 저조했던 것으로 보입니다.

     

    인카금융서비스 기관투자자 의무보유 확약 물량

    인카금융서비스 기관투자자 의무보유 확약 물량을 살펴보면 기관투자자에게 배정된 576,750주 가운데 90.46%인 521,750주가 상장 후 기관투자자 의무보유 미확약 물량으로 잡혀있습니다.

     

    인카금융서비스 상장일 이들의 물량이 나올 우려가 있기 때문에, 유의해야 합니다.

     

    인카금융서비스 주요 제품별 매출 현황

    인카금융서비스 주요 제품별 매출 현황을 체크해보면 지난해 3분기 기준 전체 매출의 50.03% 가량이 보장성, 연금 장기 손해보험 수입수수료에서 나타납니다.

     

    또한 장기 생명보험 수입수수료에서 36.84%, 자동차 손해보험에서 12.1% 정도의 수입수수료가 매출로 잡히고 있습니다.

     

    인카금융서비스 최대주주

    인카금융서비스 최대주주는 최병채 대표이사 외 24인으로 이번 공모 후 40.26%의 지분을 보유하고 있습니다.

    이 외에도 프리미어Growth-M&A투자조합, 경기퀀텀&코리아오메가 Follow-on 슈퍼맨투자, KB Pre IPO 세컨더리투자조합 1호, 우리사주조합이 각각 12.88%, 3.46%, 4.61%, 6.77%의 지분을 보유하고 있습니다.

     

    인카금융서비스 공모주 상장일, 공모가 넘길 수 있을까

     

    인카금융서비스는 이번 상장 공모자금을 AI 설계사 개발과 차세대 시스템 구축을 위한 IT 투자 및 차입금 상환 등의 목적으로 사용할 계획입니다.

    코넥스에서 코스닥으로 이전상장 하는 종목이기 때문에, 많은 투자자들에게 주목 받지 못했지만 일각에서는 부진한 증시 상황 여파로 좋은 평가를 받지는 못했다는 평가가 있습니다.

     

    향후 주가 흐름에서는 성장성 대비 저평가 매력이 주목받을 것이라는 분석도 있지만 코넥스에서 코스닥으로 이전상장 하는 경우 최근 예후가 좋지는 않습니다.

     

    때문에 인카금융서비스 상장일 공모가를 이탈할 가능성도 충분히 있기 때문에, 상장일 기관투자자들의 매도 물량이나 매매동향 등을 유심히 체크 할 필요가 있을 것으로 보입니다.

     

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