차백신연구소 상장, 공모가 넘길까

10월 22일은 코스닥 시장에 바이오 업체인 차백신연구소(261780) 주식의 상장일 입니다.

차백신연구소는 어떤 기업이고, 수요예측과 공모청약 경쟁률 등을 바탕으로 공모주 상장일, 공모가를 넘어설 수 있을지 종합적으로 체크해 보도록 하겠습니다.

차백신연구소(261780)는 어떤 기업?

차백신연구소는 코스닥 상장사 차바이오텍이 최대주주로 있는 바이오 기업으로 면역증강플랫폼 기술을 활용하여 차세대 백신과 면역 치료제를 개발하고 있습니다.

면역증강제는 백신 항원에 대한 면역 반응을 증가시켜 그 효능을 극대화하는 첨가물로 면역증강 기술을 활용한 개발 타겟은 기존 백신 타겟인 병원성 미생물에 의한 감염성 질환뿐만 아니라 만성간염, 암 등 만성질환에 대한 치료백신으로 확대가 가능하다는 장점이 있습니다.

차백신연구소는 독자적으로 개발한 면역증강 플랫폼기술(Adjuvant platform)을 활용하여 만성 B형 간염 치료백신, B형 간염 예방백신, 대상포진 백신과 같은 감염성 질환의 예방 및 치료를 위한 차세대 백신과 다양한 난치성 암을 치료하는 항암면역치료제를 개발하고 있습니다.

차백신연구소 관련주는 있을까(아래 내용을 참조하세요)

차백신연구소 지분구조를 살펴보면 증권신고서 제출일 기준, 코스닥 상장사 차바이오텍이 최대주주로 등록되어 있습니다.

따라서 차백신연구소 공모주 청약 흥행에 따라 최대주주인 차바이오텍 주가가 움직일 수 있고, 차바이오텍이 차백신연구소 관련주로 볼 수 있습니다.

향후 차백신바이오는 면역증강제 관련주, B형간염 관련주 및 큰 틀에서는 바이오주로 주가 움직임을 같이 할 수 있습니다.

차백신연구소 실적(재무제표)

차백신연구소는 바이오 기업이고, 지속적으로 매출이 발생되는 파이프라인은 없습니다. 영업 손실에도 불구하고 상장할 수 있었던 것은 기술 특례로 상장하기 때문으로, 기술이전 계약에서 우위를 점할 경우 오는 2023년을 흑자 전환기로 보고 있습니다.

현재 임상 시험이 진행 중인 4개의 신약 후보 물질 파이프라인이 2026년에는 8개 이상으로 늘어날 것이라는 전망도 사측에서 제시했습니다.

차백신연구소 공모와 공모가

차백신연구소는 이번 공모로 총 395만주를 100% 신주모집으로 공모합니다.

차백신연구소 공모가는 11,000원으로 확정되었는데, 차백신연구소 공모가 산정 과정이었던 수요예측 과정을 살펴보도록 하겠습니다.

차백신연구소 수요예측 결과

차백신연구소는 지난 10월 5일부터 6일까지 이틀간 472곳의 국내외 기관투자자가 참여한 수요예측에서 206.23대 1의 비교적 저조한 수요예측 경쟁률을 기록했습니다.

최근 IPO주가 상장 후 좋지 못한데다가 뚜렷한 매출이 현재까지는 없다는 점, 전체적인 시장 상황이 좋지 않다는 점과 기관투자자 의무보유 미확약으로 수요예측이 몰린 점 등이 수요예측에서 흥행에 실패한 요인으로 꼽힙니다.

수요예측에 참여한 472곳 중 무려 101곳이 차백신연구소 측이 제시한 공모가 밴드(11,000 ~ 15,000원) 하단 미만으로 공모가를 적어냈고, 146곳이 공모가 밴드 하위 75% 미만 ~ 100% 이상을 적어냈으며, 공모가 밴드 상단 초과를 제시한 곳은 51곳에 불과했습니다.

결국 차백신연구소 공모가는 공모가 밴드 최하단인 11,000원으로 최종 확정되었고, 12일부터 13일까지 공모주 청약을 진행했습니다.

차백신연구소 공모 청약 경쟁률

차백신연구소는 공모주 395만주 가운데 7%인 276,500주를 우리사주조합에, 70.15%인 2,770,922주를 기관투자자에게, 22.85%인 902,578주를 일반투자자에게 배정했습니다.

지난 10월 12일부터 13일까지 진행된 일반투자자 공모주 청약에서 차백신연구소는 42.16대 1의 비교적 낮은 수요예측 경쟁률을 기록했습니다.

공모가를 최하단에서 결정했음에도 불구하고 현재 명확한 캐쉬카우가 없다는 점과 국내 증시 불안 등이 대두되면서 같은 날 공모주 청약을 진행한 지아이텍에 비해 공모청약 경쟁률이 크게 뒤쳐졌습니다.

차백신연구소 기관투자자에게 배정된 2,770,922주 가운데 무려 82.6%인 2,289,107주가 상장 후 기관투자자 의무보유 미확약 물량이기 때문에, 상장일 관련 물량이 나오는지 체크 할 필요가 있습니다.

차백신연구소 주요 제품별 매출 현황

차백신연구소는 위에서 언급했듯이 현재 매출로 잡힐만한 부분이 거의 없습니다. 면역증강제인 L-pampo™가 5억원의 매출(투자설명서에는 5,000억원으로 잘못 기재되어 있네요)을 기록하고 있지만 계약금 성격의 금액이고, 아직 나머지 계약금액은 매출로 잡히지 않습니다.

차백신연구소 주요 파이프라인

차백신연구소와 같은 바이오주는 당장의 매출보다는 향후 캐쉬카우가 될 파이프라인을 체크해 보는 것이 중요합니다.

만성 B형 간염 치료백신은 현재 임상시험 2b상을 진행중이고, B형 간염 예방백신은 - CVI-HBV-001: 임상시험 1/2a상 완료 - CVI-HBV-002: 임상시험 1상 진행 중입니다.

또한 재조합 대상포진 백신은 임상시험 1상 IND를 신청한 상태입니다.

차백신연구소 최대주주

차백신연구소 최대주주는 코스닥 상장사 차바이오텍 외 3인으로 이번 공모 후 40.29%의 지분율을 소유하게 됩니다.

차백신연구소 상장일, 최대 주가는 얼마?

차백신연구소 시초가는 공모가(11,000원)의 90~200% 사이에서 결정됩니다. 즉, 차백신연구소 시초가는 9,900 ~ 22,000원 사이에서 결정되고, 시초가가 더블로 시작해 상한가를 기록하는 이른바 '따상' 달성의 경우 차백신연구소 상장일 최대 주가는 28,600원까지 상승할 수 있습니다.